「変額保険ならNISAと同様に株式で運用できるんじゃないの？」——そう思って変額個人年金を検討している方も多いのではないでしょうか。

今回は、ソニー生命の変額個人年金保険SOVANIのパンフレットに記載された公式数値を使って、インデックス投資との差を具体的な数字で検証します。

結論を先に言います。同じ運用実績6%でも、インデックス投資との差は121万円。費用構造がその理由です。

この記事の前提
本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品への加入・解約・投資を推奨するものではありません。試算はパンフレット記載の数値をもとにしたシミュレーションです。実際の運用結果は異なります。

目次

1. SOVANIとは——変額個人年金保険の仕組み
2. パンフレットの数値を読む
3. インデックス投資と比較する
4. 自分でシミュレーションしてみよう
5. 差額はどこへ消えるのか——費用の全体像
6. 変額保険がインデックス投資に勝てない構造的な理由
7. SOVANIを選ぶメリットがある人（例外）
8. まとめ

1. SOVANIとは——変額個人年金保険の仕組み

SOVANIはソニー生命の変額個人年金保険（無告知型）22です。保険料を「特別勘定」と呼ばれる投資信託で運用し、65歳以降に年金として受け取る仕組みです。

出典：ソニー生命「変額個人年金保険（無告知型）22/無配当 SOVANI パンフレット（OA107）」（2024年10月版）

主な特徴は以下のとおりです。

• 16種類の特別勘定（株式・債券・リート・バランス型など）から最大8つ選択
• 告知・医師の診査なしで申し込み可能
• 保険料払込停止・再開が可能（84ヶ月経過後）
• 死亡時には積立金相当の死亡給付金が支払われる

「変額保険は株式で運用するから普通の貯蓄型保険より有利」というイメージがありますが、実態はどうでしょうか。

2. パンフレットの数値を読む

パンフレットに掲載されているご契約例（月払の場合）を確認します。

前提条件： 被保険者：35歳 / 月払保険料：20,000円 / 保険料払込期間：65歳まで（30年間） / 払込保険料累計：720万円

30年後の積立金額（特別勘定の運用実績別）

「運用実績0.0%で698万円」に注目してください。払込保険料累計は720万円なので、運用がゼロでも元本割れしている（▲22万円）のです。

ここで気になるのが「費用控除後」という言葉です。実際の運用利回りが6%であっても、費用を控除した後の実績が6%になるように計算されています。つまり、運用そのものは6%より高くなければなりません。

3. インデックス投資と比較する

同じ月20,000円を30年間、インデックス投資（S&P500・全世界株式など）で積み立てた場合と比較します。

同じ「運用実績6%」で比べる

同じ6%の運用実績でも、インデックス投資の方が121万円多くなります。

実際によくある利回りシナリオ（インデックス投資）

S&P500の過去の長期平均リターンは年率7〜10%程度です。インデックス投資の年率7%とSOVANI（特別勘定6%）を比べると、差は556万円にのぼります。

4. 自分でシミュレーションしてみよう

SOVANIとeMAXIS Slim全世界株式の積み立て比較シミュレーター（全費用考慮）

※注意：SOVANIの6%は各種控除後の値です。オルカンなどの投資信託との差は2%位あるので、SOVANIを6%としたらインデックスは8%にするとおおよその条件が揃います。

SOVANIの費用内訳（世界株式型GI選択時）の目安：

①保険料控除    ：毎回の保険料から 3.0% を控除
②積立金維持費  ：積立金残高から 年率1.2% を毎日控除
③信託報酬      ：特別勘定の投資信託から 年率0.858% を控除
④災害保障費用  ：年率0.003%（ごく微小）
────────────────────────────
合計コスト概算 ：年率換算で 約2.1%相当（①の影響含む）
特別勘定グロス利回りが約8.1%必要（費用控除後6%を得るため）

5. 差額はどこへ消えるのか——費用の全体像

費用①：保険料から3.0%を毎回控除

月20,000円を払い込んでも、実際に特別勘定（投資部分）に回るのは 20,000円×97%＝19,400円 です。毎月600円、30年間で累計216,000円が保険料控除として差し引かれます。

費用②：積立金から年率1.2%を毎日控除

積立金残高に対して年率1.2%が毎日少しずつ控除されます。これは「保険関係費用」と呼ばれ、死亡保障・解約返戻金保証などのコストです。積立金が増えるほど控除額も大きくなります。

費用③：信託報酬（特別勘定の投資信託から別途控除）

特別勘定の中で運用している投資信託にも信託報酬がかかります。世界株式型GIを選択した場合、年率約0.858%（税込）です。

eMAXIS Slim全世界株式の信託報酬が年率約0.05775%であることと比較すると、約15倍のコスト差があります。

費用①〜③の合計——「費用控除後0%」の正体

「費用控除後の運用実績が0%で698万円（元本割れ）」というのは、費用①〜③をすべて差し引いた後に運用益がゼロだった場合の数値です。

払込保険料累計    720万円
費用①（保険料控除） ▲約22万円相当
費用②③（維持費・信託報酬） ▲▲（積立期間中に複利で蓄積）
────────────────────────
運用実績0%での受取 698万円（▲22万円の元本割れ）

費用④：解約控除費用（払込7年未満の場合）

保険料払込開始から84ヶ月（7年）未満に解約すると、積立金から解約控除費用が差し引かれます。早期解約はさらに不利になるため注意が必要です。

費用の全体像

6. 変額保険がインデックス投資に勝てない構造的な理由

費用は保険会社の利益になっている

費用①〜④は「運用コスト」ではなく、保険会社の運営費・利益・販売代理店への手数料として支払われます。インデックス投資（eMAXIS Slim等）の信託報酬が年率0.05775%と極限まで低い理由は、中間コストを徹底的に排除しているからです。

変額保険の場合、同じ「株式インデックスで運用する」という行為に対して、インデックス投資の約15〜20倍のコストがかかる構造になっています。

「費用控除後6%」を得るために必要な実際の運用利回り

費用①〜④を逆算すると、SOVANIで「費用控除後6%」を達成するためには、特別勘定の実際の運用利回りが約8.1%必要になります。

費用控除後6% を得るために必要なグロス利回り：約8.1%
eMAXIS Slim 全世界株式で6%を得るために必要なグロス利回り：約6.06%（信託報酬0.05775%のみ）

差：約2.04%

つまり、SOVANIとインデックス投資で同じ結果を得るためには、SOVANIの特別勘定は毎年約2%も余分に高いリターンを出し続けなければなりません。これは構造的に難しい要求です。

7. SOVANIを選ぶメリットがある人（例外）

費用構造の不利はあるものの、以下のケースではSOVANIを検討する余地があります。

ただし、上記のケースに該当する場合でも、まずNISA・iDeCoを満額活用した後に検討すべき選択肢です。

まとめ

同じ運用実績6%でも、インデックス投資の方が121万円多く残ります。 この差は複利によって積み重なった費用構造の差です。

変額保険の「株式で運用できる」という特徴は魅力的に見えますが、その恩恵の大部分は保険コストとして削られています。まずNISA・iDeCoを満額活用してから、それでも余剰資金がある場合に変額保険を検討するというのが合理的な順番です。

※本記事の情報は2026年6月時点のものです。保険商品の内容・費用は予告なく変更される場合があります。最新情報はソニー生命公式サイトでご確認ください。投資・保険の加入はご自身の判断と責任で行ってください。

FAQ

Q. SOVANIは元本保証がありますか？ A. ありません。変額保険のため、特別勘定の運用実績によって積立金は増減します。運用実績がマイナスの場合、払込保険料を下回ることもあります（解約返戻金保証はある場合があります）。

Q. NISAと変額保険、どちらを先に始めるべきですか？ A. NISAを先に満額（年360万円）活用することを強くおすすめします。NISAは運用益が非課税で、費用もインデックス投資なら極めて低コストです。NISAを使い切った後の余剰資金での検討が合理的です。

Q. SOVANIの「告知なし」はどういう意味ですか？ A. 健康状態の告知や医師の診査なしで申し込めます。健康上の理由で他の保険に加入しにくい方には選択肢になり得ます。ただし保険料は同年齢の健康な人と同一です。

Q. SOVANIを解約すると損しますか？ A. 払込開始から84ヶ月（7年）未満の解約は解約控除費用が発生し、積立金が大きく減少します。また払込直後は保険料控除3%の影響で積立金が払込額を下回ります。

関連記事

• 学資保険よりオルカン積立の方がお得？——ソニー生命学資保険とeMAXIS Slim全世界株式を徹底比較
• 【ソニー生命パンフ検証】養老保険で1,000万円貯めようとしたら1,098万円払う現実——インデックス投資との差は最大2,700万円
• 【インフレ時代の資産防衛】現金のまま持ち続けると損をする理由と今すぐできる対策｜預金・国債・株式インデックスを比較
• 【2026年最新】確定拠出年金で「預金」を選ぶのはもったいない？S&P500との差額を20年シミュレーションで比較
• 【2026年最新】民間の医療保険は「基本不要」——高額療養費・付加給付の3段構えを根拠付きで解説

この記事の前提
本記事はソニー生命「養老保険・5年ごと利差配当付養老保険」パンフレット（OA11-45・2025年7月版）の記載数値をもとに試算しています。特定の保険商品・金融商品への加入・解約・投資を推奨するものではありません。最終的な判断はご自身の責任でお願いします。

こんにちは、れもん丸です。

「保険で1,000万円貯めよう」——そう考えたとき、養老保険は魅力的に見えます。「死亡保障付き」「満期になれば1,000万円」と言われると、一石二鳥に思えるからです。

しかし、パンフレットの数字をそのまま計算すると、1,000万円を受け取るために1,098万円払うことになります。

この記事では、ソニー生命の養老保険の公式パンフレット数値を使って、インデックス投資との差を検証します。

目次

1. ソニー生命の養老保険——パンフレットの数値を読む
2. 返戻率と実質年率——「元本割れ」の実態
3. 途中解約すると？——10年・20年時点の返戻率
4. インデックス投資との比較——差額はどこへ消えるのか
5. 無配当と利差配当付き——どちらが「マシ」か
6. 自分でシミュレーションしてみよう
7. 養老保険が向いているケース（例外）
8. よくある質問（FAQ）
9. まとめ

1. ソニー生命の養老保険——パンフレットの数値を読む

ソニー生命のパンフレット（2025年7月版）には2種類が掲載されています。

パンフレット記載のご契約例（被保険者35歳・保険金額1,000万円・65歳満期・月払）：

出典：ソニー生命「養老保険・5年ごと利差配当付養老保険パンフレット（OA11-45）」2025年7月版

2. 返戻率と実質年率——「元本割れ」の実態

パンフレットの保険料をもとに、30年間の払込総額と満期保険金の関係を計算します。

養老保険（無配当）の場合

5年ごと利差配当付養老保険の場合

30年間払い続けて、受け取れる金額が払い込んだ金額を下回ります。

「利差配当付き」は配当金が上乗せされる可能性がありますが、配当は保証されません。パンフレットにも「運用実績などによっては、お支払いできないこともあります」と明記されています。

3. 途中解約すると？——10年・20年時点の返戻率

パンフレットには途中の解約返戻金も記載されています（養老保険・無配当・男性の場合）。

途中解約するほど損失が大きくなります。加入後10年で解約した場合、払い込んだ366万円のうち54万円（約14.7%）が戻ってきません。

4. インデックス投資との比較——差額はどこへ消えるのか

同じ月30,510円（男性・無配当の保険料）を、eMAXIS Slim全世界株式（信託報酬0.05775%）に積み立てた場合と比較します。

30年後の比較（月払30,510円・30年）

同じ月額・同じ30年で、インデックス投資（年率5%）との差は1,523万円。年率7%なら2,701万円の差になります。

差額はどこへ消えるのか

養老保険の保険料は「保障コスト＋積立分＋保険会社の経費・利益」で構成されています。

月払保険料 30,510円
├── 保障コスト（死亡保障・高度障害保障のリスク料）
├── 付加保険料（保険会社の運営費・利益）
└── 純保険料（将来の満期保険金のための積立）

「保障コスト」と「付加保険料」は、インデックス投資では発生しないコストです。これらが30年間複利で積み上がった結果が、1,523〜2,701万円の差になります。

保険会社は加入者から集めた保険料を債券中心に運用していますが、運用益の大部分は保険会社の利益・経費として使われ、契約者に還元されるのはごく一部にとどまります。

5. 無配当と利差配当付き——どちらが「マシ」か

2つの商品を比べると、こうなります。

パンフレット記載の数値だけで見ると、利差配当付きの方が保険料が高く返戻率が低い（配当を考慮しない場合）です。配当が出れば逆転する可能性はありますが、「配当はお支払いできないこともあります」という注記がある以上、確実な比較はできません。

どちらを選んでも、インデックス投資との差は1,500〜2,700万円規模であることに変わりはありません。

6. 自分でシミュレーションしてみよう

ソニー生命養老保険とeMAXIS Slim全世界株式の積み立て比較シミュレーター

⚠️ 途中経過の解約返戻金はパンフ記載の45歳・55歳・65歳の3点を線形補間した近似値。将来の運用成果を保証するものではありません。利差配当付きの配当金は含みません。

7. 養老保険が向いているケース（例外）

「基本おすすめしない」という立場ですが、以下のケースは検討の余地があります。

① 法人の退職金準備（ハーフタックスプラン）

法人契約の場合、保険料の一部を損金算入できる税務上のメリットがある特殊なケースがあります。パンフレットにも「法人向け」の税務取扱が記載されています（個人向けの本記事の対象外）。

② 保険料払込免除特則が欲しい人

不慮の事故による所定の身体障害時に保険料払込が免除される特則があります。この機能に価値を見出す方には一定の意味があります。

③ どうしても元本「近く」を保証したい人

満期に向かって解約返戻率が上昇する構造のため（10年で85%→30年で91%）、「絶対に元本を大きく割れさせたくない」という方には選択肢になりえます。ただし、インフレリスクは受け入れることになります。

8. よくある質問（FAQ）

Q. 養老保険は「死亡保障つき」だから単純比較はおかしくないですか？

確かに死亡保障という機能がありますが、同等の死亡保障（定期保険1,000万円・30年）は月数千円〜1万円程度で確保できます。保険は保険（掛け捨て定期）で最小コストで確保し、残りをインデックス投資に回す「分離戦略」の方が、トータルの資産形成では有利になるケースが多いです。

Q. 途中解約すると本当に損ですか？加入しない方がよかったのでは？

はい、多くの場合は加入しなかった方がよかったという結果になります。ただし「解約して損を確定する」か「このまま続けて90%超の返戻率を目指す」かは、現時点での残存払込期間と解約返戻金の差額によって判断が変わります。すでに加入している場合は、解約前にFP等に相談することをおすすめします。

Q. 同じような商品で他の保険会社の養老保険はどうですか？

保険会社によって保険料・返戻率・解約返戻金の水準は異なりますが、円建ての養老保険は保険会社が国内債券中心で運用する構造上、インデックス投資との大きな差は共通して生じます。具体的な数値は各社のパンフレットか試算を請求して確認してください。

Q. 定期保険と養老保険の違いは何ですか？

定期保険は「保険期間中に死亡した場合だけ保険金が出る」掛け捨て保険です。満期になっても返戻金は（原則）ありません。養老保険は「死亡時も満期時も同額の保険金が出る」貯蓄兼保障型の保険です。保障コストが高い分、積立効率が悪くなります。

9. まとめ

【ソニー生命 養老保険（無配当）・35歳男性・1,000万円・65歳満期】

月払保険料：30,510円
払込総額：1,098万円（30年間）
満期保険金：1,000万円
返戻率：91.0%（元本割れ）
実質年率：▲0.63%

【同額をeMAXIS Slim全世界株式に積み立てた場合（年率5%）】

30年後の資産：2,523万円
差額：▲1,523万円（保険会社の運営費・利益に相当）

30年間で1,523〜2,701万円の差は、保険会社の保障コスト・運営費・利益として使われているお金です。

「死亡保障が付いているから違う」という意見はわかります。しかし、同等の死亡保障（定期保険1,000万円・30年）は月数千円〜1万円程度で確保できます。残りをインデックス投資に回す方が、トータルの資産形成では圧倒的に有利です。

まず取り組むべき順番はこうです。

1. 必要な死亡保障を掛け捨て定期保険で最小コストで確保する
2. 生活防衛費を貯める（生活費3〜6ヶ月分）
3. 余剰資金をNISAでインデックス投資に回す

保険は保険、投資は投資——この原則は、ソニー生命の養老保険にも例外なく当てはまります。

関連記事

• 学資保険よりオルカン積立の方がお得？——ソニー生命学資保険とeMAXIS Slim全世界株式を徹底比較
• 【2026年最新】民間の医療保険は「基本不要」——高額療養費・付加給付の3段構えを根拠付きで解説
• 【インフレ時代の資産防衛】現金のまま持ち続けると損をする理由と今すぐできる対策｜預金・国債・株式インデックスを比較
• 【2026年最新】確定拠出年金で「預金」を選ぶのはもったいない？S&P500との差額を20年シミュレーションで比較

⚠️ 免責事項
本記事はソニー生命「養老保険・5年ごと利差配当付養老保険」パンフレット（OA11-45・2025年7月版）の記載数値をもとに試算しています。特定の保険商品・金融商品への加入・解約・投資を推奨するものではありません。最終的な判断はご自身の責任でお願いします。

参考になればうれしいです。またお会いしましょう！

この記事の前提

ソニー生命学資保険の数値は公式サイト掲載のデータ（2026年4月2日時点）を使用。投資の試算はeMAXIS Slim全世界株式（信託報酬0.05775%）の複利計算であり、将来の運用成果を保証するものではありません。

こんにちは、れもん丸です。

子どもが生まれると「学資保険」を検討する方は多いと思います。「返戻率126%！」という数字は魅力的に見えますが、同じお金を投資信託に回したらどうなるでしょうか。

結論を先に言います。同額をeMAXIS Slim全世界株式（オルカン）に積み立てると、年率5%でも学資保険の受取額を大きく上回ります。

目次

1. 比較の条件
2. ソニー生命 学資保険の数値——2つの払込プラン
3. プランA1：10歳払込（短期払・高返戻率）
4. プランA2：18歳払込（長期払）
5. 返戻率の実質年率——「何%で増えているのか」
6. 同額をオルカンに積み立てると？
7. A1（月13,172円）との比較
8. A2（月7,816円）との比較
9. なぜこんなに差がつくのか
10. 自分でシミュレーションしてみよう
11. 学資保険にしかないメリット——払込免除特則
12. よくある質問（FAQ）
13. まとめ

1. 比較の条件

「同じ月払額でどちらが多く貯まるか」という純粋な貯蓄効率の比較です。

2. ソニー生命 学資保険の数値——2つの払込プラン

出典：ソニー生命「学資保険のご契約プラン例」（2026年4月2日時点）

プランA1：10歳払込（短期払・高返戻率）

プランA2：18歳払込（長期払）

3. 返戻率の実質年率——「何%で増えているのか」

「返戻率126.5%」という数字は魅力的ですが、これを年率（複利）に換算するとどうなるでしょうか。

eMAXIS Slim全世界株式の長期期待リターンは年率5〜7%程度。学資保険の実質年率はその半分以下です。「126%」という数字が印象的に見えても、18年間という時間で換算するとごく低い利率になります。

4. 同額をオルカンに積み立てると？

学資保険の月払保険料と同額を18年間、eMAXIS Slim全世界株式（信託報酬0.05775%）に積み立てた場合の比較です。

A1（月13,172円）との比較

学資保険と条件をそろえるため、「10年間積立→8年放置（運用継続）」と「18年フル積立」の両方で比較します。

① 条件そろえ：10年積立→8年放置（学資保険と同じ払込タイミング）

払込期間を学資保険と完全に同じにしても、年率5%で+103万円のリードです。

② 18年フル積立（積立継続した場合）

A2（月7,816円）との比較

月払が低いA2でも、年率5%で72万円のリードになります。

なぜこんなに差がつくのか

学資保険の保険料は「保険会社の運営費・利益＋保障コスト（払込免除特則など）＋債券中心の低利回り運用」という形で使われます。一方、オルカンは信託報酬0.05775%という超低コストで世界株式市場の成長に乗ることができます。

5. 自分でシミュレーションしてみよう

ご自身の条件（月払保険料・想定年率）で試算してみてください。上記の比較表の数字を参考に、「同じ月払額でオルカン積立に回したらいくらになるか」をご確認いただけます。

学資保険とeMAXIS Slim全世界株式の教育資金シミュレーター（払込条件そろえた比較）

6. 学資保険にしかないメリット——払込免除特則

ここまで読むと「では学資保険はまったく不要か」と思うかもしれません。しかし学資保険にはインデックス投資では代替できない機能があります。

払込免除特則： 契約者（父親）が死亡・高度障害状態になった場合、以後の保険料払込が免除され、18歳時に満額200万円を受け取れます。

これは「親が死んでも教育資金が確保される」という仕組みで、インデックス投資には存在しません。インデックス投資で積み立てている場合、親が死亡すると積立が途中で終わってしまいます。

この「万が一の備え」をどう評価するかが、学資保険を選ぶかどうかの判断軸になります。

ただし、親が亡くなった場合、学費だけが手に入っても生活費・住居費・その後の子育て費用全体をどうするかが問題になります。学資保険で教育資金200万円を確保するより、収入保障保険で月々の生活費を長期間補う方が家族全体の保障として合理的です。

代表的な収入保障保険：

• FWD収入保障
• はなさく生命 収入保障保険

💡 ちなみにわが家ははなさく生命の収入保障保険に加入しています。

7. よくある質問（FAQ）

Q. オルカン積立は元本割れのリスクがあるのでは？

あります。短期的には価格が大きく下落する局面があります。ただし18年という長期の積立では、ドル・コスト平均法（毎月定額で買い続けること）によってリスクが平準化されます。また新NISAを利用すれば運用益が非課税になります。「18年間絶対に引き出さない」という前提で積み立てることが重要です。

Q. 学資保険の払込免除特則だけ欲しい場合はどうすればいいですか？

払込免除特則の代替として、収入保障保険（掛け捨て）に加入するのが一般的です。月払保険料は学資保険より大幅に安く、死亡時に月々の生活費全体を補償してくれるため、保障の範囲が学資保険より広くなります。

Q. NISAで積み立てた教育資金は途中で使ってしまいそうで不安です。

NISAは専用口座を設けるなど、心理的な分離の工夫が有効です。また楽天証券・SBI証券では「使途」でポートフォリオを分けて管理できる機能があります。「この口座は子どもの教育資金専用」と決め、定期的に残高を確認しながら積み立て続けることが大切です。

Q. 学資保険の途中解約はできますか？

できますが、払込期間中の解約では元本割れになります。特に加入初期ほど解約返戻金が払込総額を大きく下回るため、「まずは少し様子を見てから」という判断で加入すると、後で解約しにくくなります。

8. まとめ

「200万円を確実に受け取りたい」「親が亡くなっても教育資金を残したい」なら学資保険に価値があります。一方「同じ月払額でできる限り多く教育資金を準備したい」なら、オルカン積立の方が合理的です。

取り組むべき順番：

1. NISAを開設し、毎月の保険料相当額をeMAXIS Slim全世界株式に積立設定する
2. 「この積立は子どもの教育資金専用」と決めて18年間放置する
3. 万が一の死亡保障は、掛け捨ての収入保障保険や定期保険で別途確保する

関連記事

• 【2026年最新】民間の医療保険は「基本不要」——高額療養費・付加給付の3段構えを根拠付きで解説
• 【インフレ時代の資産防衛】現金のまま持ち続けると損をする理由と今すぐできる対策｜預金・国債・株式インデックスを比較
• 【2026年最新】確定拠出年金で「預金」を選ぶのはもったいない？S&P500との差額を20年シミュレーションで比較

⚠️ 免責事項

本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品への投資・保険加入を勧誘するものではありません。投資には価格変動リスクが伴います。保険・投資の判断はご自身の状況をふまえて行ってください。

参考になればうれしいです。またお会いしましょう！